홈플러스 부도? : 기업회생절차 진입과 그 파장

국내 유통업계 3대 대형마트 중 하나인 홈플러스가 기업회생절차에 진입하였다는 소식입니다. 2025년 3월 10일, 홈플러스의 어음이 주거래은행 SC 제일은행에서 부도 처리돼, 금융결제원은 당좌거래정지자로 등록, 기업회생절차에 들어갔다는 소식입니다.  자세한 상황 알아봅니다.

 

 

부도 처리와 당좌거래 정지 상황

2025년 3월 10일,  홈플러스의 어음이 은행권에서 부도 처리되면서 당좌거래가 전면 중지되는 사태가 발생했습니다.

금융결제원은 이날 '당좌거래중지자' 조회 페이지에 홈플러스를 새로 등록하고 공지했으며, 홈플러스의 주거래은행인 SC제일은행이 홈플러스 어음을 최종 부도 처리했다고 알려왔습니다. 당좌예금계좌는 회사나 개인사업자가 은행에 지급 대행을 위해 개설하는 계좌로, 이 예금을 바탕으로 은행은 수표·어음 등을 발행하고 어음이 돌아오면 예금주 대신에 대금을 지급하는 시스템입니다.

당좌거래중지자는 은행의 당좌계좌를 통해 어음이나 수표를 발행할 권리를 상실한 기업을 의미하며, 주로 어음이나 수표의 부도로 인해 발생하는 조치입니다. 홈플러스와 당좌거래 실적이 있는 주요 시중은행 중에는 신한은행과 SC제일은행이 있으며, 신한은행도 홈플러스 어음을 최종 부도 처리했다고 밝혔습니다.

신한은행 관계자는 "홈플러스 어음을 부도 처리했으며 당좌거래도 중단했다"고 확인했으며, 이러한 조치는 추가적인 금융 피해를 방지하기 위한 목적에서 비롯되었습니다.

당좌거래정지처분은 거래정지일을 포함하여 2년간 유효하므로, 홈플러스는 이 기간 동안 정상적인 어음 발행이 불가능한 상황에 처하게 되었습니다. 이는 납품업체와의 거래에 심각한 차질을 빚을 수 있는 요소로, 홈플러스의 경영 상황을 더욱 악화시킬 가능성이 있습니다.

홈플러스 재정 위기의 배경과 원인

홈플러스의 재정 위기는 오랜 기간에 걸쳐 누적된 여러 요인들의 복합적 결과입니다.
2015년 MBK파트너스가 홈플러스를 인수할 당시 7조원이 넘는 금액 중 약 60%가 부채 형태였으며, 이후 지난 4년간 1~3천억원대의 적자를 지속하면서 차입금은 6.5조원으로 불어나게 되었습니다.

홈플러스는 2021년부터 영업적자를 기록 중이며, 2023년 회계연도에는 매출이 전년 대비 5% 증가한 6조9천315억원을 기록했지만, 1천994억원의 영업손실을 기록하여 흑자 전환에는 실패했습니다. 이러한 악화된 재무 상황은 결국 신용등급 하락으로 이어졌고, 회사는 잠재적 자금 이슈에 선제적으로 대응하기 위해 기업회생절차를 신청하게 되었습니다.

홈플러스의 경영 악화는 국내 유통업계 전반의 어려움과도 맞물려 있습니다. 코로나19 팬데믹 시기에 일시적인 호황을 누렸으나, 이후 지속적인 침체를 겪고 있으며, 특히 이 시기 최대 수혜자는 쿠팡과 같은 이커머스 업체들이었습니다. 오프라인 유통 시장의 정체와 온라인 쇼핑의 급격한 성장이라는 산업적 환경 변화 속에서, 홈플러스는 적절한 적응 전략을 펼치지 못했다는 평가를 받고 있습니다.

한국신용평가는 "할인점·SSM업체 전반이 식품군 품질 및 사업역량 제고 전략을 추진하고 있어 관련 경쟁이 심화될 것으로 예상된다"며 "오프라인 점포 리뉴얼에 따른 높은 고정비부담, 고객확보를 위한 판매관리비용 등으로 단기 내 흑자 전환은 어려울 것"이라고 전망했습니다.

MBK파트너스의 역할과 책임론

홈플러스의 위기 상황에서 대주주인 MBK파트너스에 대한 책임론이 크게 부상하고 있습니다.

MBK파트너스는 2015년 홈플러스를 인수한 이후 알짜 점포 부동산을 매각하는 방식으로 차입금과 이자 등을 갚아왔으며, 이 과정에서 인수 당시 전국에 142개였던 점포는 지난해 127개로 감소했습니다. 특히 홈플러스는 차입금 상환을 위해 '매각 후 재임대'(Sale and Leaseback, S&LB) 방식을 도입하여 자가매장을 임대매장으로 전환했고, 이로 인한 임대 비용 증가로 재무 구조가 더욱 악화되었다는 평가를 받고 있습니다.

MBK파트너스의 경영 방식은 사모펀드의 전형적인 차입매수(Leveraged Buyout, LBO) 전략이라는 비판을 받고 있습니다. 이러한 방식은 인수 기업의 자산을 담보로 대출을 받아 인수대금을 마련한 후, 피인수기업의 수익으로 부채를 상환하는 구조입니다.
그러나 이 과정에서 MBK파트너스는 배당금을 챙기면서도 기업의 사업 경쟁력 강화나 투자에는 인색했다는 지적이 제기되고 있습니다.

유통업계 관계자는 "이마트와 롯데마트도 같은 영업환경 속에서 점포 구조조정을 했지만, 특화 매장 개편 등으로 선택과 집중한 반면 홈플러스는 그런 전략이 눈에 보이지 않았다"며 MBK의 경영 방식을 비판했습니다.

기업회생절차 진입의 영향과 파장

홈플러스의 기업회생절차 진입은 다양한 이해관계자들에게 광범위한 영향을 미치고 있습니다. 특히 노동조합을 중심으로 대규모 실직에 대한 우려의 목소리가 커지고 있습니다.

민주노총 마트산업노조 홈플러스지부는 "회생절차가 시작되면 고정비용 절감을 명분으로 심각한 구조조정이 불가피하다"며 "과거 대우조선해양과 쌍용자동차 사례에서 보듯 노동자들은 정리해고, 임금삭감, 복지 축소의 희생을 강요받았다"고 말했습니다.
노조에 따르면 MBK가 인수한 이후 홈플러스 소속 노동자 수는 2015년 2만6천477명에서 지난해 2만12명으로 감소했으며, 지난달 24일 기준 15개 매장이 폐점됐고 10개 매장이 폐점을 앞두고 있다고 합니다.

기업회생절차 신청 이후 홈플러스 상품권 사용도 제한되고 있습니다.
기존에 홈플러스 상품권은 신라호텔, 서울랜드, 오크밸리, 아웃백, 생어거스틴, 신라면세점, 디큐브, CGV, 에버랜드 등 다양한 곳에서 사용 가능했지만, 기업회생 절차에 돌입하면서 제휴를 맺었던 기업들이 잇따라 사용을 중단하고 있습니다.
이미 CJ푸드빌, 신라면세점, CGV, 에버랜드는 사용중단 조치를 취했고, 아웃백과 신라스테이 등도 중단을 검토하고 있어 시간이 지날수록 홈플러스 외에는 상품권 사용이 불가능해질 전망입니다.

또 다른 중요한 파장은 매장 폐점 가능성입니다. 인터넷 커뮤니티 등에는 폐점 예정인 홈플러스 점포 목록이 공유되고 있으며, 서울지역에서는 강동점, 금천점, 동대문점, 방학점, 잠실점 등이 거론되고 있습니다.
인천 작전점, 경기 부천상동점, 세종 조치원점, 부산 부산반여 센텀시티점 등도 폐점 대상으로 언급되고 있으며, 이에 대해 해당 지역 주민들은 "우리집 앞 홈플러스 진짜 문 닫냐"며 충격적이라는 반응을 보이고 있습니다.

토이저러스 사례와의 비교 분석

홈플러스의 현 상황은 2017년 파산한 글로벌 장난감 유통업체 '토이저러스' 사례와 매우 유사하다는 지적이 제기되고 있습니다.

토이저러스도 사모펀드 KKR과 베인캐피털파트너 등이 차입인수(LBO)로 피인수됐다가 막대한 부채 부담에 무너졌으며, 당시 수천 명의 실직자가 발생했습니다.
토이저러스는 2005년 KKR과 베인캐피털이 LBO 방식으로 75억 달러에 인수했지만, 인수 후 보유금의 절반을 이자 상환 비용으로 지출해야 했기 때문에 오프라인 유통업체의 경쟁력이라 할 수 있는 점포 확장, 판촉, 온라인 사업 성장 등을 강화할 여력이 부족했습니다.

미국 유통시장은 당시 아마존 등 이커머스 업체들의 급부상으로 오프라인 업체들이 힘을 잃고 있던 상황이었으며, 여기에 사모펀드의 무리한 차입경영까지 더해지면서 급속도로 경쟁력을 잃게 되었습니다.

토이저러스 파산의 후폭풍은 상당했는데, 납품업체들이 대금을 받지 못할 것을 우려해 순차적으로 제품 공급을 끊었고, 여기에는 장난감 1위 기업 '마텔' 등도 포함되었습니다.
시장 1등 기업이 이탈하자 납품업체들의 릴레이 공급 중단이 이어졌고, 이로 인해 영업이 제대로 되지 않으면서 다른 납품업체들에 대한 대금 지급도 지연되는 악순환이 반복되었습니다.

홈플러스의 상황은 온라인 환경에 밀린 오프라인 유통이라는 산업적 환경 변화, 사모펀드의 무리한 차입경영 속 막대한 부채 부담, 기업회생 신청으로 인한 납품중단 릴레이 등 토이저러스 사례와 여러 측면에서 유사점을 보이고 있습니다. 이러한 유사성은 홈플러스가 토이저러스와 같은 파산의 길을 걷게 될 가능성에 대한 우려를 증폭시키고 있으며, 이로 인해 홈플러스 근로자들은 기업회생 신청 이후 벌어지는 혼란에 더 예민하게 반응하고 있는 상황입니다.

 

향후 전망 및 결론

홈플러스의 기업회생절차는 이제 막 시작된 단계로, 서울회생법원은 별도의 관리인 선임 없이 현재 홈플러스 공동대표 체제를 유지하기로 결정했습니다. 법원은 사업성과 경쟁력 등 홈플러스의 펀더멘탈에는 문제가 없다고 판단했으며, 홈플러스가 조기에 안정을 되찾을 수 있도록 회생절차 개시를 결정한 것으로 알려졌습니다.

그러나 일각에서는 홈플러스의 신용등급 하락이 단순한 단기 유동성 문제가 아니라 근본적인 사업 경쟁력 약화에 기인한 것으로 보고 있으며, 이를 해결하기 위한 구체적인 방안이 필요하다는 지적이 제기되고 있습니다.

홈플러스의 기업회생이 성공적으로 이루어지기 위해서는 단순히 부채 구조조정만으로는 불충분하며, 변화하는 유통 환경에 적응할 수 있는 새로운 비즈니스 모델과 경쟁력 확보가 필수적입니다.
경쟁사들이 전개하고 있는 특화 매장 개편, 온라인과 오프라인을 연계한 옴니채널 전략, 식품군 품질 향상 등의 노력이 홈플러스에도 요구되고 있습니다. 또한 이 과정에서 노동자들의 고용 안정과 납품업체와의 상생 협력을 어떻게 유지할 것인지도 중요한 과제로 남아 있습니다.

홈플러스의 부도 사태는 단순한 개별 기업의 위기를 넘어, 한국 유통 산업의 구조적 변화와 사모펀드의 경영 방식에 대한 심도 있는 성찰을 요구하고 있습니다. 이번 사태가 국내 유통업계에 미치는 영향을 최소화하고, 홈플러스가 진정한 경영 정상화를 이룰 수 있도록 모든 이해관계자들의 협력과 지혜가 필요한 시점입니다.

 

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